当天A股震撼下行，市集量能有所萎缩。抑止收盘，上证指数收跌0.18%，深圳成指跌0.44%，创业板指跌1.08%。黄金板块涨幅较大，周期股走强，有色、油气、衍生等板块确认强势。AI哄骗题材勾通回调，Kimi、CPO场地领跌；小米汽车、低空经济、忽地电子等科技股全线走低。两市总成交额9179亿元，北向资金全天净流出22.76亿元。

　　源头：Wind

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　　金价再立异高，来回商在中东弥留现象加重之际抢购避险黄金，伦敦金站上每盎司2280好意思元关隘，盘中再创历史新高；COMEX黄金期价历史初次站上每盎司2300好意思元关隘，单日大涨近2%。黄金基金ETF（518800）近日迎来捏续净流入，近5日流入超3亿元。

　　现时市集回首宏不雅基本面主导逻辑，基本面上看，好意思联储实在开启降息之前，短期金价可能保管高位区间震撼。短期来看，市集抢跑宽松预期来回，在一季度强势收官后需要恭候更多经济数据。投契净多头到达阶段性高点后小幅回落，好意思国回生节假期归来后，节前的来回逻辑可能转弱，短期快速冲高可能会一定进程上带来赢利了结的回调风险，可善良本周行将公布的好意思国3月非农奇迹数据。

　　中期看，好意思联储有望年内开启降息，“通胀回落+经济变调式轮换下行”对金价组成的利好趋势不变。频年地缘政事风险事件频发，2024年民繁密地区指导东谈主选举，市集不敬佩性举座可能有所上升，避险需求也为金价带来一定的中期维持。民众央行的购金方式仍在捏续，黄金订价核心有所上行。

　　后市永久看，民众经济零落的总体趋势、民众央行加购黄金的需求上升，以及民众“去好意思元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮订价锚，这三成分使得贵金属有望具备上行动能。后续可捏续善良地缘政事局势、民众宏不雅经济走势及民众央行购金情况。避险情谊可能会对金价有所维持，若出现回调或可议论逢低布局黄金基金ETF（518800）。

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　　衍生板块当天强势高潮，衍生ETF（159865）收涨1.74%。

　　生猪行业自23年以来母猪存栏捏续去化，产能缺口或徐徐表示。据农业部数据，2月份寰宇能繁母猪存栏量环比下滑0.6%；23年1月以来，勾通14个月环比着落，累计环比降幅达到10.8%。猪价方面凭据涌益数据炫耀，本周15kg仔猪价钱为708元/头，环比加多12.2%；50kg二元母猪价钱为1574元/头，环比加多1.2%。3月29日自繁自养生猪衍生利润-61.69元/头，失掉周度环比减弱43.14元/头。以前猪价、企业盈利均有望超出市集预期。

　　3月中下旬集会入场二育的抛售技能节点或为5-6月高温阶段，不错捏续善良猪价变化，若是猪价未出现显明着落，或考据“二育不是此轮猪价淡季不淡的主要原因”的不雅点。猪价最低迷的时间或已过程去，周期回转渐近。由于行业资金压力较大，产能去化场地不变，弱势产能将被淘汰，中永久来望望好猪价反弹，在周期底部或可借谈衍生ETF（159865）积极布局生猪板块。

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　　近日，好意思国干系部门发布奉行稀疏出口管束公法，外洋限制升级配景下，芯片国产逻辑有望进一步增强。SEMI近期称，通过近些年在困境中打拼，国产成立自给率由5%傍边上升到近20%。在3月末召开的SEMICON China上，中外展商组成由三七开，发展到各占半壁山河，中国关于半导体行业的影响还是越来越大。

　　音问面上，荷兰首相吕特时隔五年于3月26日访华。路透社称，行将卸任的吕特此行将与中方接洽荷兰光刻机巨头ASML是否不错不息为中国客户提供售后服务等问题。两国两边将接洽经济妥洽机遇、公谈竞争环境以及公谈市集准入的关键性。本年1~2月，中国大陆从荷兰入口光刻机32台，金额同比增长256.1%，有望助力国内晶圆厂捏续扩产，带动半导体成立及零部件需求增长。

　　现时民众及中国大陆半导体景气度均呈上升趋势。2023年11月民众及中国大陆半导体销售额同比增速均由负转正，现时已勾通几个月同比增长，景气度呈显明复苏趋势，且中国大陆增速现在接近30%，快于民众平均水平。凭据SEMI，中国大陆晶圆产能2024年将增长至860万片/月，100万片/月的对应扩产界限相较2023年增长23%。

　　源头：Wind，SIA，申万宏源研究

　　从存储芯片来看，3-4年技能约为一个竣工周期，AI需求正在创造行业第五轮周期起先。以AI PC为例，其发展正朝着“运筹帷幄+存储+传感”全面推广。跟着运筹帷幄和传理性能的提高，存储需求也随之增长，尤其是对内存容量的需求。跟着存储需求约束扩大，各大厂商的减产盘算或将鞭策存储芯片的价钱上升，板块可能提前干涉复苏周期。

　　不才游需求高增长鞭策下，存储晶圆厂有望捏续扩产，半导体核心成立及零部件或将加快国产化。在AI、国产化、需求复苏重迭数字经济对存储需求抬升的配景下，板块景气度有望提高。感有趣有趣的小伙伴不错善良半导体成立ETF（159516）、芯片ETF（512760）的投资契机。

　　风险指示

　　投资东谈主应当充分了解基金按期定额投资和零存整取等储蓄姿色的远隔。按期定额投资是指挥投资东谈主进行永久投资、平均投资资本的一种通俗易行的投资姿色。然而按期定额投资并弗成逃匿基金投资所固有的风险，弗成保证投资东谈主赢得收益，也不是替代储蓄的等效清爽姿色。

　　无论是股票ETF/LOF/分级基金，王人是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于搀杂型基金、债券型基金和货币市集基金。

　　基金财富投资于科创板和创业板股票，会濒临因投资标的、市集轨制以及来回公法等各异带来的独到风险，提请投资者正式。

　　板块/基金短期涨跌幅列示仅手脚著述分析不雅点之缓助材料，仅供参考，不组成对基金事迹的保证。

　　文中说起个股短期事迹仅供参考，不组成股票推选，也不组成对基金事迹的斟酌和保证。

　　以上不雅点仅供参考，不组成投资提出或快活。如需购买干系基金居品，请您善良投资者符合性治理干系公法、提前作念好风险测评，并凭据您本身的风险承受才调购买与之相匹配的风险等第的基金居品。基金有风险，投资需严慎。

　　特约作家：国泰基金

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背负裁剪：杨红卜